险资持仓未变银行股一季度市值缩水326亿元

　　截至昨日收盘，银行板块指数上涨5.37点，报收于1715.89点，比2月初下跌20%。

　　随着银行股的持续下跌，26只上市银行股已有16只近期股价跌破了每股净资产。从险资重仓的情况来看，Wind数据显示，共有13只银行股股票被险资重仓，涉及26个保险产品账户以及6家保险公司的自有资金。对于银行板块来说，今年1月份涨势凶猛，而持续的下跌起步于2月初，到一季度末，排除新进、加仓和减仓的情况，险资持仓去年年底未发生变动的银行股市值就缩水了326亿元。

　　业内人士认为，二季度到目前为止，银行股股价下跌趋势仍未扭转。理论上，继续持仓银行股的保险账户市值还在进一步缩水，但从银行股的基本面以及上市银行采取的措施来看，下半年也许潜藏着较大的投资机会，预计保险资金投资银行股的策略不会发生大的变化。

　　险资重仓半数银行股

　　股市沉浮，银行股去年的风光只保持到了今年1月底，从2月份起便开始了持续下跌之旅。

　　此前，银行股的低估值、高分红等特点一直吸引着险资，不少险资对银行股有长期布局。《证券日报》记者根据Wind数据统计，到今年一季度末，26只上市银行股中有13只被险资重仓，占比达50%。到一季度末，险资重仓的银行股总市值达4305.2亿元。

　　不过，今年银行股价格持续下跌，导致险资持仓市值大幅缩水。到一季度末，排除新进、加仓和减仓的情况，险资持仓与去年年底未发生变动的银行股市值就缩水了326亿元。

　　具体来看，险资重仓的银行股包括平安银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、杭州银行、常熟银行、兴业银行、上海银行、农业银行、工商银行、光大银行以及中国银行。

　　尽管险资持仓银行股市值大幅缩水，但大部分险资并未对其持有的银行股进行增减。今年一季度末，26个保险产品账户以及6家险企自有资金重仓了13只银行股，仅有3例减持，2例增持，5例新进。其中，一季度3个险资账户新进常熟银行，一个险资账户新进中国银行;一个险资账户减持平安银行，一个险资账户减持上海银行。比较特别的是工商银行，该股票被平安人寿普通保险账户减持，被中国人寿普通保险账户增持，同时，中国人寿个人分红保险账户新进约2.9亿股，安邦财险传统保险账户的持仓则维持不动。其余的险资重仓银行股账户未发生变化。

　　数据显示，上证指数2月1日报收于3446.98点，昨日报收于3044.16点，跌幅为11.69%;银行板块指数2月1日报收于2155.46点，昨日报收于1715.89点，跌幅为20.39%。银行板块指数跌幅明显大于上证指数。

　　银行板块估值或迎修复期

　　尽管股价跌破净值，险资持仓银行股大幅缩水，但业内人士认为，险资作为长期投资资金，短期的波动尚不足以说明其投资盈亏。而随着银行采取维稳措施、利空消息出尽等因素影响，下半年银行股估值可能迎来修复期，预计险资的银行股投资策略不会进行大调整。

　　有业内人士分析认为，今年2月初以来，股市整体处于明显下跌阶段，银行股虽然常有较好的抗跌性，但由于去年和今年1月份的涨幅已经较高，因此未能抗住这一波下跌。经济学家宋辉清认为，受监管趋严影响，银行股承受着越来越大的压力，例如资管新规要求去通道、去刚兑，市场担忧或给银行股带来影响，这也是2月份以来银行股持续下跌的主要原因。同时，在去杠杆的要求下，银行自身也面临着巨大压力。

　　国泰君安研报指出，当前位置银行估值面部分已处于或接近历史最低，基本面从2017年起已触底回升，但2月份至今银行股的走势严重低于预期。究其原因，主要源自宏观预期面干扰很大。干扰经济预期面既有“内忧”——金融监管引发社融收缩，又有“外患”——中美贸易摩擦出现反复。

　　对银行股未来走势，国泰君安指出，预计预期面的干扰短期内仍难以消除，让银行股陷入价值挣扎期。“一方面，我们认为银行股已经处于价值投资区间，另一方面，也提醒投资者对预期面的干扰要有清醒的认识。”

　　由于股价跌破每股净资产，近期，多家上市银行发布关于触发稳定股价措施的公告，采取的措施主要包括股东和管理层增持股票。多家券商研报认为，其背后所折射的本质原因在于当前银行股严重低估的现状，对有效提振市场信心意义重大。

　　宋清辉认为，下半年主要将进行前期金融监管政策的实施，政策出清后的银行股预计将呈现出向上走势。险资的银行股投资策略预计不会进行调整。在中国经济去杠杆力度不断下降、金融监管不断趋严背景下，市场上对银行潜在不良率的担忧已逐渐消除，预计银行板块很快就会迎来估值修复的机会。

　　《证券日报》记者了解到，在银行股估值处在谷底阶段，险资对其的关注度很高。整体上看，险资将不会大幅减仓银行股，相反却可能择机增持。

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