精细化布局！雅居乐环保集团加速拓展危废资源化业务

　　2018年二季度以来，受各种因素影响，外部融资环境仍持续低温，环保行业持续处于业绩分化的阵痛期，业务板块间的分化尤为突出。随着投资环境进入相对冷静期，部分对前景持有信心的头部企业并未停下部署的步伐，在资源化板块的动作尤为引人注目。

　　6月，启迪桑德看准报废汽车回收拆解业务，收购临沂奥凯70%股权，延伸再生资源综合利用业务链。

　　7月，中国天楹以88.8亿元人民币收购全球环境保护及固废治理龙头Urbaser，未来在全球范围开展废物回收、工业废物处理和回收、再生矿物油等领域的业务。

　　同在7月，雅居乐环保集团也再次出手，控股湖南邦源环保科技有限公司，拓展废有色金属资源化业务， 9月，又控股吉安创成环保科技有限责任公司，该公司废物资源化规模高达28万吨/年。

　　行业领先者的动向总是有迹可循，跟随这些企业，总能窥见整个行业的发展方向。

　　

 

　　(雅居乐环保集团湖南邦源项目效果图)

　　大势所趋，市场仍存巨大潜力

　　谈及环保产业各子领域的发展前景，危废一直是行业的焦点之一。跟据国泰君安提供的数据，在无害化与资源化这两种主要的危废处置方式中，目前资源化利用占据了主导。危废处置企业口径数据显示(来自环保部)，全国2195家危废经营单位合计处置的1629万吨危废中，资源化占比为77%。根据总量反推，产废单位利用处置的2801万吨危废中，资源化处置了1569万吨，占比为56%。

　　而危废整体的市场仍在扩张，前瞻产业研究院分析预测，到2020年危废处理市场有望超1600亿元，业界普遍认为，未来5年，危废处理行业的“黄金时代”将开启。这也就意味着，即使危废资源化只是维持现有比例，危废资源化市场仍会迎来大规模的增长。

　　另一方面，盈利能力也是考察资源化板块发展潜力的重要因素，回顾2018年前三季度环保行业的表现，业绩持续分化，工程类增速明显下滑，而再生资源则展现出相当大的发展潜力，子板块归母净利润同比增长率为45.0%。

　　虽然与发达国家相比，我国危废资源化的起步较晚，行业成熟度和规范度还不高，但这也意味着未来还有很大的市场存量待开发。当然，摆在企业面前的除了巨大的发展空间，还有方向选择的问题。

　　

 

　　找准“方向”，有能者乘势而上

　　与其说危废资源化行业是一片开阔的“蓝海”，不如把它看作有待深入发掘的矿山——其子领域之多，不同子领域发展潜力之差异，向深加工、高技术发展之趋势，都向行业中有意进入的企业，提出了很高的要求。

　　与焚烧、安全填埋等危废无害化相似，危废资源化初期也需要较大的资金投入，同时因为行业尚未成熟，分类、回收、资源化成品销售的通道还未完全打通，对企业而言，既要有充足的实力又要有清晰的商业模式，才有做好资源化项目的底气。

　　除了行业的基础有待夯实，技术门槛的差异，也让危废资源化不同子领域出现分化。纵观资源化行业，一些低门槛的资源化利用还普遍存在，例如电子垃圾拆解——将电子垃圾里的铜等有价部分拆出来进行售卖，由于资金、技术上要求不高，留给了散乱小的黑作坊大量生存空间，结果就是，这种粗放的资源化利用不仅使得资源回收利用率低下，而且由于采用非法处置手段，给环境带来了巨大损害。可预见的是，随着政府部门加大力度查处危废非法处置渠道，有资质、有能力的企业会进一步将回收、销售渠道收拢集中，高技术、深加工的资源化方式未来会占更大的比重，这将有利于行业的规范化与可持续发展。

　　

 

　　除了技术门槛，收益也成为不同细分领域的分水岭，目前，废矿物油、废有机溶剂、有色冶炼废渣等的资源化渠道稳定，市场需求大，被认为是产能与效益比较理想的细分领域。以雅居乐环保集团控股的湖南邦源项目为例，据公开信息显示，其主营业务为有色冶炼废渣回收利用，提取废渣中的有价金属外售(主要产品为电铅、电铜、银锭、金锭等等)。模式清晰，市场接受度高，盈利较好，这是有色冶炼废渣资源化的显著优势，由此可见，雅居乐环保集团在细分领域的选择上依旧清晰而稳健。

　　在危废行业整体景气度持续高涨的背景下，危废资源化市场依旧可期。随着商业模式慢慢清晰、市场规范逐渐建立， 包括雅居乐环保集团在内的一众行业领先者，在技术与资金加持下，有望开辟资源化版块的新格局。

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